"新泡沫經濟" 讀書筆記

"新泡沫經濟"節錄 :

第二十章 ... 到了2002年,日本再也不能把整個不良債權問題,歸咎於不動產泡沫崩潰,新的呆帳出現,反映令人困擾的通貨緊縮席捲日本經濟,也反映日本企業在世界舞台喪失競爭力...當務之急是解決通貨緊縮,因通貨緊縮可能造成壞帳...根本問題之一是日本從沒有讓市場建立任何自然的"清理價格",即建立一種機制,讓投資人認為價值不可能再跌,因此樂意購買.反而因為政府不斷干預市場,人為抬高價格,投資人不相信價格能反應價值... 為了支持舊體系,日本不斷丟錢下去,國債水準升到近150%,人口快速老化,到2020年,老年人人口預計從1990年代末44%升到65%... ...老布希處理儲蓄貸款危機能夠成功,是因為他上任後立即採取行動,背後仍有很多政治力量支持他...但是小泉政府似乎陷入癱瘓,原因之一是小泉缺乏美國總統那種權力,但是他的經濟困境也比較嚴重.1990年代美國銀行業打銷不良放款時很賺錢,當時的殖利率曲線很陡峭,銀行付給存款戶的利率很低,向貸款客戶收的利息相當高,利差很大.然而,日本的利率極低,殖利率曲線幾乎呈現平直,因此銀行很難從放款賺到利潤,這點表示銀行沒什麼財力,不能處理逾期放款.更糟糕的是,銀行幾乎沒有感受到市場壓力,不必快速行動,利率這麼低,在短期內,銀行幾乎不用花什麼成本,就可以讓不良放款留在帳上.