這部２１世紀最撼動人心的人類實相寫真書，以一百張真實照片呈現人類對地球環境和自身所做的種種愚行，加上多位世界知名專家學者的深刻觀察和建議，引領我們凝視現實，思索人類的過去與未來。
回顧20世紀、思考21世紀的一百張震撼照片。
在地球有限的空間裡，人口總數飛躍增加的結果，就是20世紀歷史所顯現的人類彼此間的爭鬥、對其他生物種的壓迫，以及對生存環境的破壞。
什麼把我們逼到走投無路？最根源的就是消費欲望。現代文明以消費量為評價基準，導致人們消費了規模超出地球的資源，生產出足以污染整個環境的污染物質，挖垮了自己的立足之地。
面對種族歧視、不寬容及無知的愚蠢時，互相叫囂仇視的敵人其實必然是 相似的夥伴。他們所表現的下流凡庸景象，已盡收入無法消失的影像裡，成為無法否定的事實而永遠存續下去。
戰爭的原因各式各樣，結果卻都類似。戰爭造成無數的死傷和難民，土地、 房屋和文化的記憶遭到破壞，只留下飢餓、貧困及憎恨。新生的憎恨將導致新的戰爭。
第三世界與先進國家的差距大到難以想像。占世界人口20%的富裕階層擁有全世界財富的90%，相當於世界人口20%的貧困階層只能享有全球1%的消費財和服務。網路造成的資訊差距更是嚴重，教育無法普及貧困階層，使得世界人口近20%是文盲。
榮獲美國I. D. Annual Design Review圖像設計首獎、NYADC圖像設計銀牌獎、Tokyo ADC賞。
作者簡介
Think the Earth Project
這是一個以「生態與經濟共存」為宗旨的非營利組織。透過生產與製造的新思維，讓人們開始關心地球，並藉由網際網路向世界發聲。
首先推出的計畫為「地球體驗錶」。本書《百年愚行》為第二號計畫。
此組織的網址為 http://www.thinktheearth.net
2009年11月25日 星期三
紅色牧人的綠色旅程 作者霍華．李曼
以下來自轉貼... 文／圖：柿子文化《紅色牧人的綠色旅程》，作者霍華．李曼
美國畜牧大亨都不敢吃自己養的牛肉！那你呢？
我是一個第四代的酪農業者兼農場主人，在蒙大拿州一個酪農場裡長大，並且在那兒經營一家肉畜養殖場達二十年之久，關於這個國家的牲口是如何被飼養長大，肉類又是怎樣被製造出來，我可是知道得比誰都清楚。
如今，我是國際素食聯盟的主席！
當然，我也曾經跟旁邊那個傢伙一樣熱愛享用我的牛排，不過，如果你和我一樣清楚知道這些牛排是由什麼變來的，以及它們會對你產生什麼影響，你大概就會和我一樣成為一位素食者了！還有，不管你相不相信，身為一個完全不碰任何動物性食品的純素者，現在的我比以往享受到更多「吃」的樂趣。
如果你是一個身在美國的肉食者，我想你有權利知道，你跟你所吃下肚的牛其實有著某些共通點，那就是——它們也吃肉！
當一隻牛被屠宰時，它全身大約有一半左右的重量不會進入人類的肚子：
包括胃腸、內臟、頭部、四蹄、角，還有骨頭和血。這些人類不吃的部位都被倒入牲畜處理的巨型研磨機中，此外，凡是農場裡發現生病的牛或其它牲畜，下場也是一樣，只不過病畜是整隻一起丟下去。牲畜處理是一個年營業額高達24億美金的產業，每年要處理2,000萬噸重的動物死屍。在美國，動物的屍體不論是被瘟疫蹂躝得多麼面目全非，或是被癌症折磨得多麼不成獸形，還是多麼極盡的腐敗骯髒，牲畜處理業者都會張開雙臂歡迎它們。除了農場牲口外，牲畜處理業者的另一個主要處理對象，就是安樂死的寵物——每年都有600萬到700萬的貓咪和小狗在動物收容所裡結束生命。最後，巨型研磨機裡的成員還要加上被動物防制機構捕捉並安樂死的動物，以及捕狗大隊沿街捕殺的犧牲者。
1997年8月，牛隻海棉樣腦病變（即俗稱的狂牛症）疫情逐漸擴散，為了因應民眾日益高昇的惶恐，美國食品藥物管理局（FDA）發佈了一項新法規，明文禁止用「反芻蛋白質」（以反芻動物煉成的蛋白質）來餵養反芻動物，因此，就這道禁令被實際執行的程度來看，我們再也不能把牛變成「同類相食」的動物了！牠們將不用再吃牛、棉羊或山羊的屍體，不過牠們仍然狼吞虎嚥著與自己同種的動物屍體所磨製的飼料，包括死馬、死狗、死貓、死豬、死雞、死火雞，還有牠們的血和排泄物。全美國9,000萬隻肉牛裡，大約有75%的牛仍舊被餵以動物屍身加工煉製的飼料來「加強營養」。
在飼料中摻用動物的排泄物是非常普遍的情況，因為牲口業者發現，要處理他們產業每年所製造的1.6億噸牲口廢物，這是最有效的方法──阿肯色州的農場每年平均要餵牛吃超過50噸的雞糞。
「美國新聞與世界報導」曾報導過一個阿肯色州的牧場主人，說他最近才購得一批由當地雞農在雞舍地板上收集到的雞糞，重達745噸！他把這些雞糞和少量的黃豆殼混合後，餵給他的800頭牲口，好讓這些牛能夠「肥得像一顆顆奶油球！」他進一步解釋道：「如果我沒有這些雞糞，就得賣掉一半的牲口，因為其他的飼料實在太貴了！」了解了嗎？如果你是一個肉食者，這就是你的食物所吃的東西！
吃下生病或不健康動物的肉，對人類致病的程度有多嚴重，我們所知並不完全，但我們清楚知道，有些疾病（例如狂犬病）的確會經由宿主動物傳染給人類；此外，一般的食物中毒多由常見的「出血性大腸桿菌」這類微生物所引起，只要食物受到排泄物污染，就會造成中毒，每年平均有9,000個美國人因此死亡，而大約有80%的食物中毒事件是由腐敗的肉類所引致。如今，我們還知道，狂牛症不僅能「跨物種」傳染，還能在人體內創造出新的變種病菌，引發足以破壞腦部並致人死命的賈庫氏症（就是人類狂牛症）。
有趣的是，如果你敢在這個國家裡說出事實，那就等著吃官司吧！1996年4月，我坐在「歐普拉．溫芙蕾脫口秀」（The Oprah Winfrey Show）的錄影舞台上，看著滿滿一攝影棚觀眾的震驚表情，因為他們有生以來頭一次聽說我們正把牛變成同類相食的動物。「現在，」我解釋道：「我們正走在英國走過的同一條路上——花十年的時間把狂牛症當作公共關係議題來討論，而不是針對它作些實際的應對處理。
在美國，每年有10萬頭牛在前一晚還好端端的，第二天一大早卻被發現暴斃在牛舍中，這些牛大都被磨成粉末，然後再餵給其他的牛。這其中只要有一隻是狂牛症患畜，就可能傳染給數以千計的其他牛隻。」歐普拉自己也是大為震驚，只能簡單的說：「牛是草食性動物，牠們不應該吃其他的牛……這讓我再也吃不下任何漢堡了！」
當天舞台上，坐在我旁邊的是「全美牛肉生產者組織」的代表蓋瑞• 韋柏 博士（Dr. Gary Weber），他負責向閱聽大眾保證我們的肉類絕對安全。我對這傢伙感到有些抱歉，因為當天他幾乎完全沒有施展的餘地，他無法反駁我所提出的「我們一直都在餵牛吃牛肉」的言論，只能指著一位不斷喘息的觀眾說這個問題不適合拿出來嚇人，希望藉此淡化這個事實。後來在進廣告的休息時間裡，他私下告訴我說他同意我的話，我們的確不應該把磨碎的牛屍加到動物飼料裡。
然而，到了6月初，一群德州的畜牧業者還是提出了一紙告訴，被告除了我之外，還有歐普拉和她的製作公司「哈珀傳播公司」（Harpo Productions），控訴的罪名是「毀謗食物」！看來德州的畜牧業者和德州農業部顯然是認為，美國憲法第一修正案中保障言論自由的規定，並不包括允許人們說一些關於牛肉的壞話。由於牛隻期貨市場價格明顯下滑，原告控訴我「散發詆毀牛和牛肉的言論，致使他們遭受恥辱、困窘、自尊心受損，以及精神上的痛苦和極度鬱悶」，而根據德州的「誹謗食物法」，搜證的重擔基本上是屬於被告的責任。
1998年1月，德州阿馬利羅鎮召集了一支陪審團，要在眾多法案中決定我的言論是否有違背「合理確實的科學研究、事實或資料」——這是衡量證據的標準，不過有一個非常明顯的事實是，科學界本身對許多重大議題就存在有許多岐見爭論，這些岐見現在當然也存在於狂牛症事件中。
陪審團沒有接受他的邏輯。1998年2月，經過長達六個小時的討論，陪審團認為我們不需要負誹謗罪名與賠償責任，漫長的審判終於宣告結束。
身為一個曾經被控為「食物誹謗者」的人，我可以告訴你，在這場荒謬的法律訴訟背後，隱藏著一個醜陋的事實。美國人從小的教養讓他們相信有人會為他們的食物安全把關，令人恐慌的真相是，負責確保我們食物品質的是美國農業局及食品藥物管理局的責任，這些官僚體系不但效率低落，而且其行事一向被認為不像公僕，反而更像是肉品及乳品工業雇用的員工。
我從一個肉畜養殖業者變為畜牧業的復仇女神的過程，是一段非常奇特的旅程，它帶我離開閹割小牛的生活，去體驗華盛頓政治圈的挫敗險阻；讓我從高科技農業的擁護者搖身變為其執業者的控訴對象。
我不會假裝瞭解旅途中每一次衝擊的意義，有時我甚至覺得自己在前半段旅程裡根本不知道發生了什麼事，但我可以非常確定的說：這條路上所有的路標都與我的健康有關。每次我以直覺作出一個能促進身體健康的決定，都像是一道燦爛照耀的光明，引領我走向一條最後證明是棒極了的康莊大道。
我寫這本書最大的目的，就是要與大家分享我所學到的經驗——對我們個人健康最好的選擇，最後如何變成對我們所居地球最好的選擇。
雖然有太多美國人遇到的第一個關於自身健康的抉擇，就是非常嚴苛的問題——要做心血管外科手術還是血管清理術；或是選擇化療還是放療，然而事實上，我們每天都在有意或無意間做許多選擇，這些選擇會決定我們將通往那痛苦的抉擇，還是另一個更幸福的結局。當然，我們的每一次選擇，也都決定著這副身體將得到什麼樣的養料。
要如何確定我們的選擇是正確的呢？那就得從認識事實開始了！
美國畜牧大亨都不敢吃自己養的牛肉！那你呢？
我是一個第四代的酪農業者兼農場主人，在蒙大拿州一個酪農場裡長大，並且在那兒經營一家肉畜養殖場達二十年之久，關於這個國家的牲口是如何被飼養長大，肉類又是怎樣被製造出來，我可是知道得比誰都清楚。
如今，我是國際素食聯盟的主席！
當然，我也曾經跟旁邊那個傢伙一樣熱愛享用我的牛排，不過，如果你和我一樣清楚知道這些牛排是由什麼變來的，以及它們會對你產生什麼影響，你大概就會和我一樣成為一位素食者了！還有，不管你相不相信，身為一個完全不碰任何動物性食品的純素者，現在的我比以往享受到更多「吃」的樂趣。
如果你是一個身在美國的肉食者，我想你有權利知道，你跟你所吃下肚的牛其實有著某些共通點，那就是——它們也吃肉！
當一隻牛被屠宰時，它全身大約有一半左右的重量不會進入人類的肚子：
包括胃腸、內臟、頭部、四蹄、角，還有骨頭和血。這些人類不吃的部位都被倒入牲畜處理的巨型研磨機中，此外，凡是農場裡發現生病的牛或其它牲畜，下場也是一樣，只不過病畜是整隻一起丟下去。牲畜處理是一個年營業額高達24億美金的產業，每年要處理2,000萬噸重的動物死屍。在美國，動物的屍體不論是被瘟疫蹂躝得多麼面目全非，或是被癌症折磨得多麼不成獸形，還是多麼極盡的腐敗骯髒，牲畜處理業者都會張開雙臂歡迎它們。除了農場牲口外，牲畜處理業者的另一個主要處理對象，就是安樂死的寵物——每年都有600萬到700萬的貓咪和小狗在動物收容所裡結束生命。最後，巨型研磨機裡的成員還要加上被動物防制機構捕捉並安樂死的動物，以及捕狗大隊沿街捕殺的犧牲者。
1997年8月，牛隻海棉樣腦病變（即俗稱的狂牛症）疫情逐漸擴散，為了因應民眾日益高昇的惶恐，美國食品藥物管理局（FDA）發佈了一項新法規，明文禁止用「反芻蛋白質」（以反芻動物煉成的蛋白質）來餵養反芻動物，因此，就這道禁令被實際執行的程度來看，我們再也不能把牛變成「同類相食」的動物了！牠們將不用再吃牛、棉羊或山羊的屍體，不過牠們仍然狼吞虎嚥著與自己同種的動物屍體所磨製的飼料，包括死馬、死狗、死貓、死豬、死雞、死火雞，還有牠們的血和排泄物。全美國9,000萬隻肉牛裡，大約有75%的牛仍舊被餵以動物屍身加工煉製的飼料來「加強營養」。
在飼料中摻用動物的排泄物是非常普遍的情況，因為牲口業者發現，要處理他們產業每年所製造的1.6億噸牲口廢物，這是最有效的方法──阿肯色州的農場每年平均要餵牛吃超過50噸的雞糞。
「美國新聞與世界報導」曾報導過一個阿肯色州的牧場主人，說他最近才購得一批由當地雞農在雞舍地板上收集到的雞糞，重達745噸！他把這些雞糞和少量的黃豆殼混合後，餵給他的800頭牲口，好讓這些牛能夠「肥得像一顆顆奶油球！」他進一步解釋道：「如果我沒有這些雞糞，就得賣掉一半的牲口，因為其他的飼料實在太貴了！」了解了嗎？如果你是一個肉食者，這就是你的食物所吃的東西！
吃下生病或不健康動物的肉，對人類致病的程度有多嚴重，我們所知並不完全，但我們清楚知道，有些疾病（例如狂犬病）的確會經由宿主動物傳染給人類；此外，一般的食物中毒多由常見的「出血性大腸桿菌」這類微生物所引起，只要食物受到排泄物污染，就會造成中毒，每年平均有9,000個美國人因此死亡，而大約有80%的食物中毒事件是由腐敗的肉類所引致。如今，我們還知道，狂牛症不僅能「跨物種」傳染，還能在人體內創造出新的變種病菌，引發足以破壞腦部並致人死命的賈庫氏症（就是人類狂牛症）。
有趣的是，如果你敢在這個國家裡說出事實，那就等著吃官司吧！1996年4月，我坐在「歐普拉．溫芙蕾脫口秀」（The Oprah Winfrey Show）的錄影舞台上，看著滿滿一攝影棚觀眾的震驚表情，因為他們有生以來頭一次聽說我們正把牛變成同類相食的動物。「現在，」我解釋道：「我們正走在英國走過的同一條路上——花十年的時間把狂牛症當作公共關係議題來討論，而不是針對它作些實際的應對處理。
在美國，每年有10萬頭牛在前一晚還好端端的，第二天一大早卻被發現暴斃在牛舍中，這些牛大都被磨成粉末，然後再餵給其他的牛。這其中只要有一隻是狂牛症患畜，就可能傳染給數以千計的其他牛隻。」歐普拉自己也是大為震驚，只能簡單的說：「牛是草食性動物，牠們不應該吃其他的牛……這讓我再也吃不下任何漢堡了！」
當天舞台上，坐在我旁邊的是「全美牛肉生產者組織」的代表蓋瑞• 韋柏 博士（Dr. Gary Weber），他負責向閱聽大眾保證我們的肉類絕對安全。我對這傢伙感到有些抱歉，因為當天他幾乎完全沒有施展的餘地，他無法反駁我所提出的「我們一直都在餵牛吃牛肉」的言論，只能指著一位不斷喘息的觀眾說這個問題不適合拿出來嚇人，希望藉此淡化這個事實。後來在進廣告的休息時間裡，他私下告訴我說他同意我的話，我們的確不應該把磨碎的牛屍加到動物飼料裡。
然而，到了6月初，一群德州的畜牧業者還是提出了一紙告訴，被告除了我之外，還有歐普拉和她的製作公司「哈珀傳播公司」（Harpo Productions），控訴的罪名是「毀謗食物」！看來德州的畜牧業者和德州農業部顯然是認為，美國憲法第一修正案中保障言論自由的規定，並不包括允許人們說一些關於牛肉的壞話。由於牛隻期貨市場價格明顯下滑，原告控訴我「散發詆毀牛和牛肉的言論，致使他們遭受恥辱、困窘、自尊心受損，以及精神上的痛苦和極度鬱悶」，而根據德州的「誹謗食物法」，搜證的重擔基本上是屬於被告的責任。
1998年1月，德州阿馬利羅鎮召集了一支陪審團，要在眾多法案中決定我的言論是否有違背「合理確實的科學研究、事實或資料」——這是衡量證據的標準，不過有一個非常明顯的事實是，科學界本身對許多重大議題就存在有許多岐見爭論，這些岐見現在當然也存在於狂牛症事件中。
陪審團沒有接受他的邏輯。1998年2月，經過長達六個小時的討論，陪審團認為我們不需要負誹謗罪名與賠償責任，漫長的審判終於宣告結束。
身為一個曾經被控為「食物誹謗者」的人，我可以告訴你，在這場荒謬的法律訴訟背後，隱藏著一個醜陋的事實。美國人從小的教養讓他們相信有人會為他們的食物安全把關，令人恐慌的真相是，負責確保我們食物品質的是美國農業局及食品藥物管理局的責任，這些官僚體系不但效率低落，而且其行事一向被認為不像公僕，反而更像是肉品及乳品工業雇用的員工。
我從一個肉畜養殖業者變為畜牧業的復仇女神的過程，是一段非常奇特的旅程，它帶我離開閹割小牛的生活，去體驗華盛頓政治圈的挫敗險阻；讓我從高科技農業的擁護者搖身變為其執業者的控訴對象。
我不會假裝瞭解旅途中每一次衝擊的意義，有時我甚至覺得自己在前半段旅程裡根本不知道發生了什麼事，但我可以非常確定的說：這條路上所有的路標都與我的健康有關。每次我以直覺作出一個能促進身體健康的決定，都像是一道燦爛照耀的光明，引領我走向一條最後證明是棒極了的康莊大道。
我寫這本書最大的目的，就是要與大家分享我所學到的經驗——對我們個人健康最好的選擇，最後如何變成對我們所居地球最好的選擇。
雖然有太多美國人遇到的第一個關於自身健康的抉擇，就是非常嚴苛的問題——要做心血管外科手術還是血管清理術；或是選擇化療還是放療，然而事實上，我們每天都在有意或無意間做許多選擇，這些選擇會決定我們將通往那痛苦的抉擇，還是另一個更幸福的結局。當然，我們的每一次選擇，也都決定著這副身體將得到什麼樣的養料。
要如何確定我們的選擇是正確的呢？那就得從認識事實開始了！
2009年11月22日 星期日
"大腦開竅手冊" 讀後記
"大腦開竅手冊" 讀後記
-- by Sandra Aamodt , Ph.D. & Sam Wang, Ph.D.(王聲宏) / 天下文化出版
* 學語言，學音樂，要趁早，把握敏感期 !
* 壓力大的孩子 => 脆弱的成人。
* 男人與女人之間，最確實的差異是空間推理能力。這倒不是指男人比較不願意問路這件事，那大概是文化上的差異；這裡說的是，統計上，心理旋轉能力 : 男優於女; 記憶物體的空間位置 : 女優於男。
* 孩子的身高智力上限，取決於父母的基因。但是，先天與後天對結果一樣重要。
* 剝奪睡眠或睡眠不足則會影響學習與記憶的效果，但是喝咖啡卻可以減低睡眠剝奪對記憶力的影響。心理學家很早就發現充足的睡眠會幫助學習新事物、增加記憶效果。許多研究也指出睡覺會幫助記憶的固化（memory consolidation）：大腦會將短期記憶轉化為長期記憶儲存在皮質的許多區域。
* 青春期判逆有理 : 像許多哺乳動物, 青春期年輕人逐漸改變他們的行為規劃及組織能力, 逐漸能抑制衝動, 控制情緒, 曾加專注度和記憶力; 這些系統在青春期之前其實都還沒發展好。
* 抗老化的良方 : 多運動。(to be continued...)
-- by Sandra Aamodt , Ph.D. & Sam Wang, Ph.D.(王聲宏) / 天下文化出版
* 學語言，學音樂，要趁早，把握敏感期 !
* 壓力大的孩子 => 脆弱的成人。
* 男人與女人之間，最確實的差異是空間推理能力。這倒不是指男人比較不願意問路這件事，那大概是文化上的差異；這裡說的是，統計上，心理旋轉能力 : 男優於女; 記憶物體的空間位置 : 女優於男。
* 孩子的身高智力上限，取決於父母的基因。但是，先天與後天對結果一樣重要。
* 剝奪睡眠或睡眠不足則會影響學習與記憶的效果，但是喝咖啡卻可以減低睡眠剝奪對記憶力的影響。心理學家很早就發現充足的睡眠會幫助學習新事物、增加記憶效果。許多研究也指出睡覺會幫助記憶的固化（memory consolidation）：大腦會將短期記憶轉化為長期記憶儲存在皮質的許多區域。
* 青春期判逆有理 : 像許多哺乳動物, 青春期年輕人逐漸改變他們的行為規劃及組織能力, 逐漸能抑制衝動, 控制情緒, 曾加專注度和記憶力; 這些系統在青春期之前其實都還沒發展好。
* 抗老化的良方 : 多運動。(to be continued...)
2009年10月30日 星期五
2010 大崩壞 The Great Depression Ahead - H.S.Dent
未來幾十年內，西方世界的經濟成長速度將放緩，新興國家將主宰二十一世紀的全球成長力，究竟，哪個國家會主導新興世界的這股急速漲勢？
我們正邁入這個一生一次的通貨緊縮時代，也將目睹大泡沫榮景的破滅：
http://iread.businessweekly.com.tw/file.php?fid=722
未來幾十年內，西方世界的經濟成長速度將放緩，新興國家將主宰二十一世紀的全球成長力，究竟，哪個國家會主導新興世界的這股急速漲勢？
我們正邁入這個一生一次的通貨緊縮時代，也將目睹大泡沫榮景的破滅：
二○一○年泡沫期落幕
一、約從二○○八年到二○二三年，美國經濟步入寒冬或淘汰期，所有傳統資產類別或多或少都將走跌，因此，商品市場、房地產市場和股市都會在未來幾年內出現重挫，尤其在二○一○年前期的跌幅最深。一開始時，資金最安全的避險天堂是現金等值物、優質評等債券、強勢貨幣──在二○一○年中，即使以往具有避險特性的黃金都將出現重挫。一般說來，在二○○七年底到二○○九下半年，在這些重要投資領域和大多數產業中拔得頭籌者，在未來二十幾年內將不可能再有如此這般好光景。
二、這些衰退或景氣寒冬時期都依據三階段進展：當泡沫榮景終於破滅，引發震驚讓經濟體制和金融體系都受到重創，尤其是這次泡沫榮景創造出的龐大債務和極高的槓桿效應，這時就發生通貨緊縮危機，也就是第一階段，通貨緊縮情況最嚴重，銀行和企業也紛紛破產，這階段通常持續三到五年。
第二階段，因為政府振興經濟方案發揮效力，以及股市第一次大崩盤時的超賣現象所致，景氣和許多投資類別會出現反彈行情，屆時大多數經濟學政治人物將聲稱，不景氣已經結束。
最後一波衰退，通常比較沒有那麼嚴重，是因為人口統計趨勢和技術趨勢持續走弱所致。接著，景氣和股市將蓄勢待發，迎接下一波更全面性的人口統計榮景──雖然大多數投資類別會在第一次大崩盤時形成長期底部。
三、我們將會見到在股市、房市和商品市場等不同資產類別，出現一連串的泡沫，直到這股泡沫潮最後在二○○九年底到二○一○年中時落幕，接著由於不同投資領域的風險惡化，債券殖利率將出現一連串的高點，從國庫債券到長期公債、乃至於公司債及地方政府債券，其殖利率都將上揚。
股市、房市長期買點浮現
我們也會在關鍵週期點看到買點，比方說：二○一○年底（主要或次要買點）、二○一二下半年（主要買點）、二○一四年底（主要或次要買點）、二○一0年底（次要買點）、二○一九年底到二○二○年初（主要或次要買點），以及最後在二○二二年底（主要買點）因為人口統計趨勢有利於股市和房市，投資人可以再精挑細選的重新投資。股市最有利的長期買點可能在二○一二下半年及二○二二下半年出現。
較全面性的商品榮景可能要到二○二○年初期才會再度出現，只不過在二○一二年中或二○一四年底到二○一七年中，商品行情可能出現一波漲勢。房市比較可能在二○一二年底、最遲在二○一五年初觸底，然後因為回聲潮世代（編按：Y世代）的購買模式，房價將呈現穩定上揚的趨勢。
八十年一輪的新經濟週期
在過去這個世紀，我們看到大約每隔四十年，景氣和股市就達到高峰；每隔二十九年到三十年，商品價格就會達到高峰，在我們有生之年，新經濟循環週期已發展成八十年一輪，而且有四個明確時期：
創新期：大型股和長期債券會出現十三年到十四年跌勢，然而小型股（創新企業）、商品和對第三世界國家的投資（因為商品榮景受惠）就持續看漲。房地產、短期公債和債券因為通膨升溫而受惠（房地產跟通貨膨脹最密切相關，其實也是對抗通膨的避險工具）。
成長榮景期：包括大型股、國際股市（尤其是除了日本以外的亞洲地區）、房地產和長期債券在內的分散式投資組合，是最好的投資策略；而過去十年來看，新興市場、商品和短期收益為主的投資組合，則能掌握新經濟循環週期的變化。
淘汰期：目前我們正處於這個時期間，通貨緊縮和衰退開始戳破在成長榮景期出現的龐大資產泡沫。在這個為期十三至十四年的景氣寒冬中，原先在泡沫榮景中表現最佳的資產類別通常會出現重挫，並且持續看跌。因此，在這個過渡期，改變長期投資策略就很重要。
最後的成熟榮景期：將在二○二○年初到二○二三年出現，並且持續到二○三五年至二○三六年，屆時我們會看到全面性的全球榮景，亞洲股市將最為看好（不包括中國、日本和南韓），接著是美國股市（尤其是處於初期階段的小型股），從拉丁美洲到中東至非洲，以及商品市場和房市（尤其是商用不動產、公寓、首購屋和換屋等市場區隔）。一般說來，長期債券將不被看好，因為通貨膨脹呈現溫和上漲的趨勢，短期固定收益反而比較看好。
在從二○二○年至二○二三年起，到二○三五年至二○三六年的成熟榮景中，以國際股市和亞洲股市（不包括中國、日本、南韓和歐洲）、美國小型股和大型股、房地產、商品、新興國家和短期固定收益在內的分散式投資組合，將會有最好的表現。要避開的區域將是東亞、歐洲，包括東歐在內，以及長期債券。
未來投資組合的建議配置
階段一：大崩盤和泡沫破滅
二○○九年中：賣出持股、保留商品和能源類股；投資商品和短期公債、投資貨幣市場或安全貨幣（例如：瑞士法郎或新加坡幣）。道瓊工業平均指數在二○○九年一月到四月反彈時為最佳賣點。
二○○九年底到二○一○年中：賣出商品類股和能源類股；只投資短期公債或貨幣市場和安全貨幣。
二○一○年中到二○一○年底：等到殖利率開始暴漲，就開始投資三十年期的國庫債券
二○一○年底到二○一一年中：當殖利率暴漲時，投資二十年公司債；較保守的投資人應該以評等AAA的公司債為投資標的，較積極的投資人可考慮投資評等BAA的公司債。
二○一一年中到二○一二年中：當殖利率暴漲時，投資長期地方政府債券，尤其是高稅收等級的投資人。
階段二：首次復甦及熊市反彈
二○一二年中到年底：以股票中期投資和長期債券為投資組合之配置；積極型和成長型投資人的投資重點為亞洲股市（中國、印度、日本、南韓和越南）、美國股市的多國企業股、科技類股和醫療保健類股，搭配比例較小的長期公司債、公債或地方政府債券。
二○一一年底到二○一五年初：在房地產市場尋求適當的投資機會，包括：因應回聲潮世代初期需求的公寓、首購屋，以及因應年長嬰兒潮世代後期需求的度假屋和退休住宅。另外，二○一五年可能再度掀起一波換屋潮。
二○一四年中到年底：積極型和成長型投資人可以將較多比例的投資，配置到中國、印度、多國企業股、科技類股和金融類股這類主要股票類別，因為依據四年週期，二○一三年底到二○一四年底股市可能出現短期修正。
階段三：最後一波衰退和不景氣
二○一七年初到年中：所有投資人都要出清持股，將資金轉到長期債券，少部分資金則轉往短期債券或貨幣市場。
二○二○年初：積極型和成長型投資人可挑選醫療保健類股、金融股和科技股為投資標的，但要避開東亞地區（中國、日本和南韓）的股市，因為在二○二○年初期，這些地區的股市可能出現修正。此時可能是換購大房子的好時機。
二○二二年中到年底：將投資長期債券的資金轉往股市（美國股市、國際股市、新興市場股市）、房地產和商品市場，但還是要避開東亞股市（中國、日本和南韓）。以美國股市（大型股和小型股）和印度股市為主，將投資組合中的固定收益部分轉為短期債券或貨幣市場帳戶，因為利率將長期看漲。
約從二○二二下半年到二○三五年至二○三六年，我們應該會再次看到全面性的全球榮景，這次將由印度、東南亞和美國帶頭，而東亞（包括中國在內）和歐洲的表現則不盡人意。這次榮景的漲幅不像一九八三年到二○○九年這波榮景那樣強勁，不過印度的情況例外。
屆時，美國小型股在二○二八年到二○二九年之前，應該都有不錯的表現。在這波榮景中，從二○二八年到二○三○年，市場應該會出現大幅修正，接下來從二○三○年到二○三五年則是大多頭行情。商品價格應該在二○二○年到二○二三年開始進入多頭行情，持續到二○三九年至二○四○年，商品價格上漲讓亞洲以外的新興國家，包括南美洲、中東和非洲等地的新興國家受惠。從二○二三年起到二○四○年，利率和通貨膨脹率應該會持續上揚，因此短期固定收益商品就比長期債券更為看好。從二○三五年到二○四四年，我們可能看到經濟再次停滯，以及下一波創新潮出現，這波創新潮可能持續到二○五○年初期。（本文摘錄自第八章）
作者網站 : http://www.hsdent.com/
我們正邁入這個一生一次的通貨緊縮時代，也將目睹大泡沫榮景的破滅：
http://iread.businessweekly.com.tw/file.php?fid=722
未來幾十年內，西方世界的經濟成長速度將放緩，新興國家將主宰二十一世紀的全球成長力，究竟，哪個國家會主導新興世界的這股急速漲勢？
我們正邁入這個一生一次的通貨緊縮時代，也將目睹大泡沫榮景的破滅：
二○一○年泡沫期落幕
一、約從二○○八年到二○二三年，美國經濟步入寒冬或淘汰期，所有傳統資產類別或多或少都將走跌，因此，商品市場、房地產市場和股市都會在未來幾年內出現重挫，尤其在二○一○年前期的跌幅最深。一開始時，資金最安全的避險天堂是現金等值物、優質評等債券、強勢貨幣──在二○一○年中，即使以往具有避險特性的黃金都將出現重挫。一般說來，在二○○七年底到二○○九下半年，在這些重要投資領域和大多數產業中拔得頭籌者，在未來二十幾年內將不可能再有如此這般好光景。
二、這些衰退或景氣寒冬時期都依據三階段進展：當泡沫榮景終於破滅，引發震驚讓經濟體制和金融體系都受到重創，尤其是這次泡沫榮景創造出的龐大債務和極高的槓桿效應，這時就發生通貨緊縮危機，也就是第一階段，通貨緊縮情況最嚴重，銀行和企業也紛紛破產，這階段通常持續三到五年。
第二階段，因為政府振興經濟方案發揮效力，以及股市第一次大崩盤時的超賣現象所致，景氣和許多投資類別會出現反彈行情，屆時大多數經濟學政治人物將聲稱，不景氣已經結束。
最後一波衰退，通常比較沒有那麼嚴重，是因為人口統計趨勢和技術趨勢持續走弱所致。接著，景氣和股市將蓄勢待發，迎接下一波更全面性的人口統計榮景──雖然大多數投資類別會在第一次大崩盤時形成長期底部。
三、我們將會見到在股市、房市和商品市場等不同資產類別，出現一連串的泡沫，直到這股泡沫潮最後在二○○九年底到二○一○年中時落幕，接著由於不同投資領域的風險惡化，債券殖利率將出現一連串的高點，從國庫債券到長期公債、乃至於公司債及地方政府債券，其殖利率都將上揚。
股市、房市長期買點浮現
我們也會在關鍵週期點看到買點，比方說：二○一○年底（主要或次要買點）、二○一二下半年（主要買點）、二○一四年底（主要或次要買點）、二○一0年底（次要買點）、二○一九年底到二○二○年初（主要或次要買點），以及最後在二○二二年底（主要買點）因為人口統計趨勢有利於股市和房市，投資人可以再精挑細選的重新投資。股市最有利的長期買點可能在二○一二下半年及二○二二下半年出現。
較全面性的商品榮景可能要到二○二○年初期才會再度出現，只不過在二○一二年中或二○一四年底到二○一七年中，商品行情可能出現一波漲勢。房市比較可能在二○一二年底、最遲在二○一五年初觸底，然後因為回聲潮世代（編按：Y世代）的購買模式，房價將呈現穩定上揚的趨勢。
八十年一輪的新經濟週期
在過去這個世紀，我們看到大約每隔四十年，景氣和股市就達到高峰；每隔二十九年到三十年，商品價格就會達到高峰，在我們有生之年，新經濟循環週期已發展成八十年一輪，而且有四個明確時期：
創新期：大型股和長期債券會出現十三年到十四年跌勢，然而小型股（創新企業）、商品和對第三世界國家的投資（因為商品榮景受惠）就持續看漲。房地產、短期公債和債券因為通膨升溫而受惠（房地產跟通貨膨脹最密切相關，其實也是對抗通膨的避險工具）。
成長榮景期：包括大型股、國際股市（尤其是除了日本以外的亞洲地區）、房地產和長期債券在內的分散式投資組合，是最好的投資策略；而過去十年來看，新興市場、商品和短期收益為主的投資組合，則能掌握新經濟循環週期的變化。
淘汰期：目前我們正處於這個時期間，通貨緊縮和衰退開始戳破在成長榮景期出現的龐大資產泡沫。在這個為期十三至十四年的景氣寒冬中，原先在泡沫榮景中表現最佳的資產類別通常會出現重挫，並且持續看跌。因此，在這個過渡期，改變長期投資策略就很重要。
最後的成熟榮景期：將在二○二○年初到二○二三年出現，並且持續到二○三五年至二○三六年，屆時我們會看到全面性的全球榮景，亞洲股市將最為看好（不包括中國、日本和南韓），接著是美國股市（尤其是處於初期階段的小型股），從拉丁美洲到中東至非洲，以及商品市場和房市（尤其是商用不動產、公寓、首購屋和換屋等市場區隔）。一般說來，長期債券將不被看好，因為通貨膨脹呈現溫和上漲的趨勢，短期固定收益反而比較看好。
在從二○二○年至二○二三年起，到二○三五年至二○三六年的成熟榮景中，以國際股市和亞洲股市（不包括中國、日本、南韓和歐洲）、美國小型股和大型股、房地產、商品、新興國家和短期固定收益在內的分散式投資組合，將會有最好的表現。要避開的區域將是東亞、歐洲，包括東歐在內，以及長期債券。
未來投資組合的建議配置
階段一：大崩盤和泡沫破滅
二○○九年中：賣出持股、保留商品和能源類股；投資商品和短期公債、投資貨幣市場或安全貨幣（例如：瑞士法郎或新加坡幣）。道瓊工業平均指數在二○○九年一月到四月反彈時為最佳賣點。
二○○九年底到二○一○年中：賣出商品類股和能源類股；只投資短期公債或貨幣市場和安全貨幣。
二○一○年中到二○一○年底：等到殖利率開始暴漲，就開始投資三十年期的國庫債券
二○一○年底到二○一一年中：當殖利率暴漲時，投資二十年公司債；較保守的投資人應該以評等AAA的公司債為投資標的，較積極的投資人可考慮投資評等BAA的公司債。
二○一一年中到二○一二年中：當殖利率暴漲時，投資長期地方政府債券，尤其是高稅收等級的投資人。
階段二：首次復甦及熊市反彈
二○一二年中到年底：以股票中期投資和長期債券為投資組合之配置；積極型和成長型投資人的投資重點為亞洲股市（中國、印度、日本、南韓和越南）、美國股市的多國企業股、科技類股和醫療保健類股，搭配比例較小的長期公司債、公債或地方政府債券。
二○一一年底到二○一五年初：在房地產市場尋求適當的投資機會，包括：因應回聲潮世代初期需求的公寓、首購屋，以及因應年長嬰兒潮世代後期需求的度假屋和退休住宅。另外，二○一五年可能再度掀起一波換屋潮。
二○一四年中到年底：積極型和成長型投資人可以將較多比例的投資，配置到中國、印度、多國企業股、科技類股和金融類股這類主要股票類別，因為依據四年週期，二○一三年底到二○一四年底股市可能出現短期修正。
階段三：最後一波衰退和不景氣
二○一七年初到年中：所有投資人都要出清持股，將資金轉到長期債券，少部分資金則轉往短期債券或貨幣市場。
二○二○年初：積極型和成長型投資人可挑選醫療保健類股、金融股和科技股為投資標的，但要避開東亞地區（中國、日本和南韓）的股市，因為在二○二○年初期，這些地區的股市可能出現修正。此時可能是換購大房子的好時機。
二○二二年中到年底：將投資長期債券的資金轉往股市（美國股市、國際股市、新興市場股市）、房地產和商品市場，但還是要避開東亞股市（中國、日本和南韓）。以美國股市（大型股和小型股）和印度股市為主，將投資組合中的固定收益部分轉為短期債券或貨幣市場帳戶，因為利率將長期看漲。
約從二○二二下半年到二○三五年至二○三六年，我們應該會再次看到全面性的全球榮景，這次將由印度、東南亞和美國帶頭，而東亞（包括中國在內）和歐洲的表現則不盡人意。這次榮景的漲幅不像一九八三年到二○○九年這波榮景那樣強勁，不過印度的情況例外。
屆時，美國小型股在二○二八年到二○二九年之前，應該都有不錯的表現。在這波榮景中，從二○二八年到二○三○年，市場應該會出現大幅修正，接下來從二○三○年到二○三五年則是大多頭行情。商品價格應該在二○二○年到二○二三年開始進入多頭行情，持續到二○三九年至二○四○年，商品價格上漲讓亞洲以外的新興國家，包括南美洲、中東和非洲等地的新興國家受惠。從二○二三年起到二○四○年，利率和通貨膨脹率應該會持續上揚，因此短期固定收益商品就比長期債券更為看好。從二○三五年到二○四四年，我們可能看到經濟再次停滯，以及下一波創新潮出現，這波創新潮可能持續到二○五○年初期。（本文摘錄自第八章）
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2009年5月31日 星期日
當我們變成一堆數字 The Numerati - by Stephen Baker
數字搜客是一群忙著用數據分析我們每一個行動的菁英份子. 他們從如山高的繁多資訊中, 仔細找出人們的行為模式, 以便預測我們會想買什麼東西, 投票給誰, 在工作上那方面比同事強, 甚至找出潛在情人類型. 這些擁有數學與電腦科學背景的數字搜客是符號領域的專家, 包括IBM, Google 等大企業都正竭力討好他們.
網際網路的使用讓我們使用行動電話, 瀏覽網頁, 信用卡消費記錄......等點點滴滴的資訊得以被組合在一起, 進而被分析. 所有我們扔掉的個人資料都將指出無數條讓廣告主直通我們家門口的路徑.
本書作者部落格 : http://www.thenumerati.net/
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2009年5月16日 星期六
透析經濟 聰明投資 Profiting in Bull or Bear Markets - by George Dagnino
作者提到商業循環四階段與投資的應用
1、 第一階段：
※ 貨幣供給成長率快速上升
※ 強勢貨幣（幣值開始升值）
※ 股市觸底翻揚
※ 一些生產、銷售、所得、就業的指標不再下滑
※ 企業虧損家數減少
※ 原物料跌到長期谷底區
※ 長短期利率仍在下跌段
※ 通膨數字仍舊下滑
※ 失業率仍維持高檔
※ 產能利用率仍然偏低
在這一階段經濟成長非常緩慢，央行的態度要讓銀根寬鬆以促進信用市場的蓬勃，第一階段是投資股市最有利的階段，各種風險都很微小，只是很少人能夠在這一個商業循環中就買入並持有股票。
2、 第二階段：
※ 貨幣供給持續成長、抵達最高峰
※ 幣值也達歷史新高
※ 股市上漲一大段、累積不小漲幅
※ 一些生產、銷售、所得、就業的數據成長率大過GDP成長率
※ 企業獲利與營收創新高家數，越來越多
※ 原物料商品行情非常強勁，價格屢創過去幾年來的高價
※ 長短期利率攀升，且長期利率攀升速度較快
※ 通膨上升到過去幾年的平均值之上
這階段的投資策略是：大部分股市皆呈現上揚，且屬於通膨初期與中期，房市與原物料市場都處於多頭，雖然投資風險慢慢提高，但仍舊屬於可控制範圍中，只是作者提醒在此一階段的投資人，不可以用擴張信用的方式，因為經濟循環的每一波多頭大小不一，如果處在一波小多頭的循環，那商業循環的第二階段很快就會結束，擴張信用將帶來傷害，建議在這樣的商業循環中可以將持股抱牢，等待第三階段的一些蛛絲馬跡出現後再行獲利了結。
3、 第三階段：
※ 貨幣供給成長率開始下降
※ 幣值貶值
※ 股票市場一段期間沒有創新高甚至開始下跌
※ 一些生產、銷售、所得、就業的數據成長率轉弱，甚至變負成長
※ 企業獲利維持在高檔，但成長率開始下滑，也就是盈餘營收創新高的公司越來越少
※ 原物料熱到極點引起惡性通膨
※ 長短期利率見高點後開始下滑，且長期利率下滑的速度比短期利率快，也就是所謂的逆收益曲線有這些跡象產生就是所謂的過熱並步入空頭，在此階段的投資人應該將資產配置從股票、房地產、與原物料轉到債券上面，而且賣出的速度越快越好。
4、 第四階段
※ 貨幣供給成長率持續下滑、但短期利率有止跌跡象
※ 幣值不再貶值、
※ 股市維持弱勢且交投冷清
※ 一些生產與銷售的數字仍舊不振
※ 原物料市場開始步入空頭※ 長期利率仍在探底
※ 通膨開始下滑
作者建議在此一階段最好的策略是擁抱現金，並開始慢慢撤出債市。
金融四循環
1、第一階段：資金不斷累積 低檔反轉向上的股市→ 經濟成長緩慢 →原物料低迷→長短期利率持續下跌 →匯率較強勢
2、第二階段：景氣開始恢復活力→經濟成長率加速提昇→原物料與長短期利率 從谷底翻揚→股價走強勁多頭→匯率升值
3、 第三階段：景氣因然強勁→貨幣供給減少→利率與原物料加速上揚→匯率轉 落→股市下跌此階段對股市投資是較嚴峻的時期，選股變得很困難，投資風險已經升到最高，投資策略要相當保守。
4、 第四階段：景氣明顯走緩→利率與原物料開始走跌→貨幣供給成長率趨近零由此四階段可知作者認為貨幣供給額是股市很重要的領先指標；貨幣供給額、利率與經濟成長的關係：作者認為貨幣供給額是領先指標，經濟成長率是同時指標，利率是落後指標，也就是貨幣供給額趨緩一到兩年後，利率與經濟成長才會降下來，他認為影響股市的是貨幣供給額而非利率，其循環為：貨幣供給額增加→股市上揚→經濟成長率上揚→利率原物料上升→通膨→央行降溫→貨幣供給額減少→股市下跌→經濟成長率下滑→利率原物料下滑→通縮。最重要的一個結論：當通膨持續不斷攀升時，長短期利率亦隨之走高，在這段期間內股市的風險是逐漸升高。
試著把股市當作一個大水庫，人們需要資金時可以藉此取得，當景氣好轉時，到處都是投資機會，企業獲利率提高，顯然超過股市的一般報酬，企業與投資人會從股市抽出資金轉移到實質的投資機會上；反之當景氣衰退百業蕭條時，投資人與企業資金找不到報酬率高的實質投資，於是紛紛把資金存放到股市裡面。作者提醒投資人不應該把企業盈餘，當成是購買股票的合理化動機，因為企業盈餘強勁時通常屬於景氣高峰，這此階段投資風險也相對提高。
多頭的警訊：經濟呈現高度長期成長、就業率下降、原物料與利率處於高點多頭的好友：失業率攀高、媒體時常提到衰退兩字。
利率循環與股市的關係:
1、 貨幣供給增加時、投資股市風險最低
2、 短期利率處於跌式或低檔穩定時、股市風險不高
3、 短期利率上揚一段期間且處於平均值之上時、須慎選股票，選股策略變得很重要，在此時最好提高現金比例。股價波動程度波動程度是衡量市場參與者心理狀況的重要指標，波動加劇意味著參與者心裡有不滿意與許多急躁的不確定性，所以會傾向積極操作；反之如果覺得價位舒服，想抱牢持股，則股價的波動會較小。
反市場操作可以持股100%的情況：
1、 經濟成長率衰退
2、 貨幣供給額快速成長
3、 短期利率下跌並處於低檔
4、 原物料價格下跌、波動很小
5、 殖利率曲線越來越陡峭
6、 股市波動遠低於平均值
投資人該減碼的情況
1、 經濟成長率持續高成長
2、 貨幣供給額成長趨緩
3、 長短期利率持續一段長時間的上漲
4、 原物料不斷的攀升
5、 殖利率曲線越來越平坦時
6、 股市波動遠大於平均值
1、 第一階段：
※ 貨幣供給成長率快速上升
※ 強勢貨幣（幣值開始升值）
※ 股市觸底翻揚
※ 一些生產、銷售、所得、就業的指標不再下滑
※ 企業虧損家數減少
※ 原物料跌到長期谷底區
※ 長短期利率仍在下跌段
※ 通膨數字仍舊下滑
※ 失業率仍維持高檔
※ 產能利用率仍然偏低
在這一階段經濟成長非常緩慢，央行的態度要讓銀根寬鬆以促進信用市場的蓬勃，第一階段是投資股市最有利的階段，各種風險都很微小，只是很少人能夠在這一個商業循環中就買入並持有股票。
2、 第二階段：
※ 貨幣供給持續成長、抵達最高峰
※ 幣值也達歷史新高
※ 股市上漲一大段、累積不小漲幅
※ 一些生產、銷售、所得、就業的數據成長率大過GDP成長率
※ 企業獲利與營收創新高家數，越來越多
※ 原物料商品行情非常強勁，價格屢創過去幾年來的高價
※ 長短期利率攀升，且長期利率攀升速度較快
※ 通膨上升到過去幾年的平均值之上
這階段的投資策略是：大部分股市皆呈現上揚，且屬於通膨初期與中期，房市與原物料市場都處於多頭，雖然投資風險慢慢提高，但仍舊屬於可控制範圍中，只是作者提醒在此一階段的投資人，不可以用擴張信用的方式，因為經濟循環的每一波多頭大小不一，如果處在一波小多頭的循環，那商業循環的第二階段很快就會結束，擴張信用將帶來傷害，建議在這樣的商業循環中可以將持股抱牢，等待第三階段的一些蛛絲馬跡出現後再行獲利了結。
3、 第三階段：
※ 貨幣供給成長率開始下降
※ 幣值貶值
※ 股票市場一段期間沒有創新高甚至開始下跌
※ 一些生產、銷售、所得、就業的數據成長率轉弱，甚至變負成長
※ 企業獲利維持在高檔，但成長率開始下滑，也就是盈餘營收創新高的公司越來越少
※ 原物料熱到極點引起惡性通膨
※ 長短期利率見高點後開始下滑，且長期利率下滑的速度比短期利率快，也就是所謂的逆收益曲線有這些跡象產生就是所謂的過熱並步入空頭，在此階段的投資人應該將資產配置從股票、房地產、與原物料轉到債券上面，而且賣出的速度越快越好。
4、 第四階段
※ 貨幣供給成長率持續下滑、但短期利率有止跌跡象
※ 幣值不再貶值、
※ 股市維持弱勢且交投冷清
※ 一些生產與銷售的數字仍舊不振
※ 原物料市場開始步入空頭※ 長期利率仍在探底
※ 通膨開始下滑
作者建議在此一階段最好的策略是擁抱現金，並開始慢慢撤出債市。
金融四循環
1、第一階段：資金不斷累積 低檔反轉向上的股市→ 經濟成長緩慢 →原物料低迷→長短期利率持續下跌 →匯率較強勢
2、第二階段：景氣開始恢復活力→經濟成長率加速提昇→原物料與長短期利率 從谷底翻揚→股價走強勁多頭→匯率升值
3、 第三階段：景氣因然強勁→貨幣供給減少→利率與原物料加速上揚→匯率轉 落→股市下跌此階段對股市投資是較嚴峻的時期，選股變得很困難，投資風險已經升到最高，投資策略要相當保守。
4、 第四階段：景氣明顯走緩→利率與原物料開始走跌→貨幣供給成長率趨近零由此四階段可知作者認為貨幣供給額是股市很重要的領先指標；貨幣供給額、利率與經濟成長的關係：作者認為貨幣供給額是領先指標，經濟成長率是同時指標，利率是落後指標，也就是貨幣供給額趨緩一到兩年後，利率與經濟成長才會降下來，他認為影響股市的是貨幣供給額而非利率，其循環為：貨幣供給額增加→股市上揚→經濟成長率上揚→利率原物料上升→通膨→央行降溫→貨幣供給額減少→股市下跌→經濟成長率下滑→利率原物料下滑→通縮。最重要的一個結論：當通膨持續不斷攀升時，長短期利率亦隨之走高，在這段期間內股市的風險是逐漸升高。
試著把股市當作一個大水庫，人們需要資金時可以藉此取得，當景氣好轉時，到處都是投資機會，企業獲利率提高，顯然超過股市的一般報酬，企業與投資人會從股市抽出資金轉移到實質的投資機會上；反之當景氣衰退百業蕭條時，投資人與企業資金找不到報酬率高的實質投資，於是紛紛把資金存放到股市裡面。作者提醒投資人不應該把企業盈餘，當成是購買股票的合理化動機，因為企業盈餘強勁時通常屬於景氣高峰，這此階段投資風險也相對提高。
多頭的警訊：經濟呈現高度長期成長、就業率下降、原物料與利率處於高點多頭的好友：失業率攀高、媒體時常提到衰退兩字。
利率循環與股市的關係:
1、 貨幣供給增加時、投資股市風險最低
2、 短期利率處於跌式或低檔穩定時、股市風險不高
3、 短期利率上揚一段期間且處於平均值之上時、須慎選股票，選股策略變得很重要，在此時最好提高現金比例。股價波動程度波動程度是衡量市場參與者心理狀況的重要指標，波動加劇意味著參與者心裡有不滿意與許多急躁的不確定性，所以會傾向積極操作；反之如果覺得價位舒服，想抱牢持股，則股價的波動會較小。
反市場操作可以持股100%的情況：
1、 經濟成長率衰退
2、 貨幣供給額快速成長
3、 短期利率下跌並處於低檔
4、 原物料價格下跌、波動很小
5、 殖利率曲線越來越陡峭
6、 股市波動遠低於平均值
投資人該減碼的情況
1、 經濟成長率持續高成長
2、 貨幣供給額成長趨緩
3、 長短期利率持續一段長時間的上漲
4、 原物料不斷的攀升
5、 殖利率曲線越來越平坦時
6、 股市波動遠大於平均值
七歲進哈佛 - by 李行哲
個人覺得中文書名翻譯得很"功利", 目的當然是為了吸引目光, 除此之外這本書其實值得為人父母者一看, 目的不是為了進哈佛, 而是參考父母在孩子成長發展的過程中, 可能發揮的影響力. 我相信將本身正向潛能充份發揮出來, 而且從事有興趣的領域的人, 是最快樂的人. 而這樣的人對社會的貢獻通常比較高. 成年之前的孩子其實對自己的前途矇矇懂懂, 也對世界的真貌認識有限, 需要人生導師的指引, 這角色是父母責無旁貸的.
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